課程十 外匯買賣常見問題

MF Global 明富環球作為期貨及期權的行業領導者，於全球主要城市包括香港、紐約、倫敦、芝加哥、巴黎、新加坡、雪梨、多倫多、東京、台北、孟買、杜拜及百慕達等十多個國家均設有辦事處。

MFGtrader 交易平台提供多樣化的功能，用戶可在圖表上即時下單，過程簡單容易，方便、快捷。本公司之平台亦提供符合世界級水平的功能，包括即市報價、對沖功能，在交易完成後之交易錄亦能迅速地顯示在報表上。24小時技術及平台支援以掌握第一手交易資訊。


開設帳戶
閣下可親臨本公司辦事處或郵寄開戶表格，
連同個人有效身份證明文件、三個月內的住址證明及2,000美元或等值個人支票乙張。
如申請聯合帳戶或公司帳戶請聯絡我們客戶服務專員查詢。

MF Global 的保證金要求
  槓桿式外匯保證金可分為最初保證金、維持保證金及最低保證金。
  最初保證金﹕為開倉淨值的 5 %
  維持保證金﹕為開倉淨值的 3 %，
若戶口結餘低這水平，客戶便需在指定期限內追繳保證金，使戶口結餘增加至最初保證金，
否則交易商有權為客戶平倉
  最低保證金﹕為開倉淨值的 1 %，若戶口結餘低於這水平，開倉部位將被自動平倉


課程十 - 完 -

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課程九 買賣守則

能夠全面掌握及分析市場的走勢固之然可以更有信心穩操勝券，如加上適當的買賣技巧和有紀律地控制情緒，就更能在匯市中作出理性的決策。成功投資者的宜與忌﹕

宜	1) 先求知、再投資 每一個投資項目必然存在不同的風險，投資者應先了解其運作及作出適應當的風險管理。在參與槓桿式外匯買賣時，投資者可先熟習交易商提供的模擬平台，了解槓桿及保證金等資料，方作真實的交易。 2) 管理資金、控制風險 在槓桿式外匯買賣中，一般開倉保證金為實際買賣總額的百分之五。投資者可按照自己的投資計劃及財務狀況存入足夠的資金以作交易，並且制定適合自己的投資目標，以免招致不必要的損失。 3) 設定投資目標、嚴守止損 入市前設定投資目標，入市後設定止賺及停損位置方為上策。
忌	1) 感情用事 投資時必需冷靜及客觀地分析市場情況，當入市後發覺市場非如理想地引致虧損時，切勿過份憧憬市場會如您所願。反之，必須在適當的時候離場，靜候下一次的入市良機。 2) 逆勢而行 「趨勢是您的朋友」，切勿試圖「估頂」或「摸底」。 3) 在虧損時「溝貨」 面對持倉虧損時，投資者往往會考慮「溝貨」—即在高位持有沽盤而加沽或在低位持有買盤而再購入。事實上，「溝貨」的風險是十分高的，如市場並非如理想地逆方向而走，投資者將面對加倍的虧損。

投資者同時也需要具備良好的心理質素及資金管理技巧，在適當的時候當機立斷以縱橫各個投資項目。

入市或離場
把握入市時刻，設定入市及出市價位並鎖定盈利目標和止損位置。投資者可利用不同的技術指標，配合圖表分析來決定出、入市的策略。

資金管理
無論是否進行槓桿型式外匯買賣，建議開倉部位所涉及的資金風險不應多於本金的百分之五。到達止損位置時，應果斷止損離場。

投資策略
設定長、中、短線投資項目。如資金有限時，切勿在與市況不利或虧損時胡亂更改策略或自圓其說而拖延停損設定。反之，當資金充裕的條件下，投資者可考慮對沖策略。而市場流行「分散投資」，相信也能夠爭取機會減低單一項目投資的風險。

心理狀態
選擇入市時機時，必須冷靜分析市場走勢，並維持良好的心理狀態。這方面便建基於作好風險管理，不致因持倉或虧損而影響判斷。

課程九 - 完 -

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課程八 個人買賣策略及使用模擬帳戶

傳統的零售客戶或投資銀行一般都會透過電話與經紀進行外匯買賣。隨著科技不斷發展，透過互聯網，投資者可以按照不同的需要選擇並連接到自己合適的交易平台進行外匯交易。這些平台不但功能齊備，而且大多數是費用全免的。


網上外匯交易平台
以 MFGtrader 為例，平台提供即市報價、圖表買賣、多種分析指標、自動交易系統及帳戶管理等功能。投資者可透過各種不同的分析指標和交易概念以掌握每個入市良機。同時，操作簡易以及穩定的交易平台，更可避免因電話交易所造成的延誤。(詳情)

模擬帳戶 免手續 免風險
透過模擬帳戶，用戶可嘗試運用一筆虛擬的資金。無論是初學者，抑或是經驗豐富的投資者，也在可以無資金風險的環境下學習、測試並優化個人的買賣策略。

測試買賣策略
視乎投資者的投資目標及研習時間，投資者可先決定未來買賣策略，例如利用基礎分析及每次盈利目標為300點，再利用模擬帳戶測試買賣策略。買賣策略可簡單地分為兩類，以數天一次的買賣來賺取300-400 點子以上的盈利；或以每天多次的買賣來賺取300-400點子盈利，但每次買賣盈利目標只有20-30點子，這些買賣策略的分析方法、入市及出市技巧各有不同，當中能賺取利潤的買賣策略便可值得推崇。

課程八 - 完 -

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課程七 槓桿式外匯買賣

外幣匯率每天的變動一般都不多於百分之一，如以實貨買賣，除非擁有相對較高的資本，否則，投資年期以及回報率的吸引力都比較低。相反，槓桿式外匯買賣採用了倍增的原理，只需以交易合約的百分之五便能夠進行萬元以上的交易。

保證金

進行槓桿式外匯交易前，投資者需明白何謂「保證金」—初始保證金(Initial Margin)、維持保證金(Maintenance Margin)、自動平倉水平(Liquidation Level)。就以 MFGtrader為例，投資者在開始買賣時，即開立新合約，如買入100,000 美元兌日元，初始保證金為100,000美元的5%，即5,000美元。若市況不利持倉，虧損將令戶口結餘減低，及至合約的3%，即3,000美元時，投資者便需要在結餘未低於追加保證金前「補倉」以維持已有的倉位。

貨幣對	每手合約價值	初始保證金	維持保證金	點子值
英鎊兌美元	100,000英鎊	5,000英鎊	3,000英鎊	10美元
美元兌日圓	100,000美元	5,000美元	3,000美元	1,000日圓
歐元兌英鎊	100,000歐元	5,000歐元	3,000歐元	10英鎊

點子值
合約價值是以貨幣對中的基本貨幣計算，而點子值則以相對貨計算。

課程七 - 完 -

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課程六 買賣指令

無論是外匯或股票市場，投資者都應該使用過不同的買賣指令包括市價單(Market Order)、限價單(Limit Order)或停損單(Stop Order)。

使用方法如下﹕

買賣指令	買入	賣出	使用方法
市價單	市價成交	市價成交	即時進行交易
限價單	設於市價之下， 待匯價回落後執行買入	設於市價之上， 待匯價回升後執行賣出	匯價於支持位或阻力位反彈，獲利平倉
停損單	設於市價之上，待匯價突破阻力位後追買； 或在低位沽售後作停損	設於市價之下，待匯價突破支持位後追沽； 或者在高位買入後作停損	匯價突破支持位或阻力位追買；或作停損。

此外，當央行公佈重要經濟數據時，其貨幣匯率將急升或急跌，投資者亦可嘗試利用停損買入或賣出單來捕捉盈利機會。如美聯儲將公佈目標利率水平，市場均預期維持不變，但根據您的分析，美聯儲大有機會調高利率來控制通脹，您便可於歐元兌美元現價之下設置停損賣出單，假如目標利率水平維持不變，歐元兌美元匯價將不會有太大變化，您亦有足夠時間移除您的停損賣出單；假如目標利率水平被調高，歐元兌美元急速下滑，您的停損賣出單將為您帶來一些利潤。

投資者亦可為買賣指令設定時限，一般指令包括即日有效 (Day Order)及取消前有效(Good-Till-Cancelled / GTC)的買賣指令。除此以外，自動替代訂單(One-Cancels-the-Order) 包含了兩獨立買賣指令，當其中一項指示被執行後時另一個指令即被取消。如果完成訂單(If Done Order) 包含了兩個或以上非獨立的買賣指令，一旦完成了指定的訂單後，相應的訂單便會被設定。


課程六 - 完 -

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課程五 單邊市及上落市的買賣策略

各國的經濟發展均會影響貨幣對的匯價，若兩國經濟基本因素沒有改變，貨幣對將於一定的匯價區域上落，如前景發生變化時，匯價便循單一的方向行走。

外匯可分為單邊市(trending)或上落市(ranging)，在兩種不同的市況中，投資者可因應其特性而制定買賣策略。

單邊市	上落市
高買低沽 當匯價突破阻力後，空頭將抱觀望態度，匯價可望進一步上揚，此時投資者可勇於追買。	高沽低買 匯價將於某區域行走，投資者可高沽低買。
不急於鎖定利潤 當匯價上升或下跌後，市場或會有短時間獲利回吐或反彈，但趨勢仍指向上升或下跌時，投資者不用速速平倉，待整固後展望新一輪發展。	鎖定利潤 當到達利潤目標後，應平倉鎖定利潤，因為匯價很大機會於支持位或阻力位掉頭。
長線投資 投資者不需急於平倉，能讓持倉存放一星期至數個月，積少成多。	短線買賣 投資者需緊貼匯價走勢，建議即日結單或持倉不多於一星期。
利用慢性指標 投資者可捕捉長線趨勢，使用慢性指標以進一步確認趨勢。	利用快速指標 利用較快出現訊號的指標，配合一些過慮指標，避免錯失入市機會。

課程五 - 完 -

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課程四 怎樣計算外匯買賣的盈虧

外匯報價是以貨幣對(currency pair)的方式來表示，當投資者買入貨幣對，同時亦表示持有基準貨幣的長倉，及相對貨幣的短倉。簡單而言，若投資者於低價買入貨幣對，並高價賣出貨幣對，便能賺取利潤，與證券買賣無異；另投資者亦可先賣出貨幣對，及後才以低價買入，此有別於證券買賣。

一、看漲交易策略
      當英鎊兌美元(GBP/USD)上漲至 1.9900/05時，如果閣下平倉。
      潛在盈利等於100,000 X USD (1.9900-9860) = USD 400。

交易策略	英鎊	美元
以匯價1.9860買入100,000英鎊兌美元	+ 100,000	- 198,600
兩週後，以匯價1.990賣出100,000英鎊兌美元	- 100,000	+ 199,000
平倉後利潤	+ 400 美元

二、看跌交易策略
      假設現在英鎊兌美元(GBP/USD)的報價是1.9855/60。如預期英鎊相對會貶值。
      可在每單位英鎊等於1.9855美元的價格時，賣出 100,000單位英鎊(GBP)。
      開倉合約價為 100,000 x 1.9855 = USD 198,550。
      當英鎊兌美元(GBP/USD)下跌至 1.9800/05時，如果閣下平倉。
      潛在盈利等於100,000 X USD (1.9855-1.9805) = USD 500 。

交易策略	英鎊	美元
以匯價1.9855賣出100,000英鎊兌美元	- 100,000	+ 198,500
兩週後，以匯價1.9805買入100,000英鎊兌美元	+ 100,000	- 198,050
平倉後利潤	+ 500 美元

課程四 - 完 -

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課程三 怎樣進行外匯買賣

課程二提到，外匯是以一對貨幣組合來報價，第一隻貨幣稱為基準貨幣(Base Currency)，而第二隻稱為相對貨幣(Counter Currency) ， 表示每一個單位的基準貨幣可兌換多少的相對貨幣。例如：「歐羅兌美元報1.5912」即1歐羅可兌換1.5912美元，前者為基準貨幣，後者為相對貨幣。

美元作為匯市中的主要貨幣，凡涉及美元的貨幣交易稱之為直盤，相反就是交叉盤了。直盤一般都是單向走勢，適宜作為長線投資；而交叉盤相對的波幅較大，較適合短線投資炒賣。

在外匯買賣過程中，外匯交易商將同時報出買入價(Ask)和賣出價(Bid)會同時報出。買入價代表交易商願意買入基準貨幣的匯價(即投資者的賣出價)；賣出價代表交易商願意賣出基準貨幣的匯價 (即投資者的買入價) 。其中的差距就是點差(Spread)，點差越窄，相對的買賣成本及利潤便會提高。例如 「歐羅兌美元現價為1.5912 / 14」，即買入價為1.5912及賣出價為1.5914，點差為2點子。

故此，當投資者看好歐元升值，便會於1.5914買入歐元兌美元，即持有歐元的長倉及美元的短倉，期望匯價上升；若看淡歐元前景，便會以1.5912賣出歐元兌美元，即持有歐元的短倉及美元的長倉，期望匯價下跌。

點子是貨幣組合匯率變動時的最少單位。一般貨幣組合點子是小數後 4 個位，例如EUR/USD匯率由1.4500 下跌至1.4495，便是５點子的變動。而涉及日元的貨幣組合則是小數後２個位，例如USD/JPY匯率由106.27上升至106.30，便是３點子的變動。涉及美元的貨幣組合，每天點子變動範圍為100點子；而非美元的貨幣組合，即行內所謂的交叉盤，每天點子變動可超過200點子。

買賣貨幣經常涉及過百萬的交易，為方便交易進行，交易數量會以手數代表。根據慣例，每 1 手代表包含100,000單元的基準貨幣。買賣0.1 手代表買賣10,000單元的基準貨幣；買賣10手即買賣1,000,000 單元的基準貨幣。

貨幣對一覽表

	貨幣對	符號	行內術語
美元為相對貨幣	歐羅 兌 美元	EUR/USD	Euro
	英鎊 兌 美元	GBP/USD	Cable / Sterling
	澳元 兌 美元	AUD/USD	Aussie
	紐元 兌 美元	NZD/USD	Kiwi
美元為基準貨幣	美元 兌 日圓	USD/JPY	Yen / Gopher
	美元 兌 加元	USD/CAD	Dollar Cad / Loonie
	美元 兌 瑞郎	USD/CHF	Swissy
交叉盤	歐羅 兌 日圓	EUR/JPY	Euro Yen
	英鎊 兌 日圓	GBP/JPY	Sterling Yen
	歐羅 兌 英鎊	EUR/GBP	Euro Sterling

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課程二 外匯買賣

外匯交易必定會牽涉到買進一種貨幣及賣出另一種貨幣，報價慣例是以一對的方式，即貨幣組合(Currency Pair)來表示。
簡單舉例如﹕歐元兌美元或美元兌日圓。全球貨幣之多，可以想像不同的貨幣組合均能成為不同的投資產品。根據2007年國際結算銀行統計，在外匯交易市場中最活躍的貨幣組合為歐羅兌美元，佔全部成交量的百分之二十七，其次為美元兌日圓，佔百分之十三。

	2004	2007
歐羅 兌 美元	28%	27%
美元 兌 日圓	17%	13%
英鎊 兌 美元	14%	12%
澳元 兌 美元	5%	6%
美元 兌 瑞郎	4%	5%
日圓 兌 加元	4%	4%
歐羅 兌 瑞郎	1%	2%
歐羅 兌 日圓	3%	2%
歐羅 兌 英鎊	2%	2%
其他貨幣組合	22%	27%

外匯市場主要交易時段由香港時間週一凌晨5:00開始。從澳洲悉尼開市起至週六凌晨4:00美國紐約收市，24小時不停地運作。由於外匯市場的交易流通性相對較大，而互聯網科技更促使全球各地投資者隨時隨地進行網上交易。各個主要的交易時段中(見下表)，以歐洲及紐約時段的貨幣走勢最為明顯，交投量亦相對特別活躍。

主要交易時段

地區	開始時間	結束時間	主要城市	活躍貨幣
亞洲	07:00	17:00	東京、新加坡、香港	日圓、紐元、澳元
歐洲	15:00	00:00	倫敦、法蘭克福、巴黎	英鎊、歐羅、瑞郎
紐約	20:00	05:00	紐約	美元、歐羅

* 注意﹕美國冬時間將延遲一小時開市及收市
此外，每種貨幣均有其世界性的代號，一般以三個字母組成，如港元 HKD、人民幣 CNY等。外匯交易員在進行交易時亦以一些簡稱代表不同的貨幣。

國家	貨幣	代號	簡稱
歐盟成員	Euro	EUR	Fiber
美國	Dollar	USD	Buck
英國	Pound	GBP	Cable
日本	Yen	JPY	Yen
瑞士	Franc	CHF	Swissy
加拿大	Dollar	CAD	Loonie
澳洲	Dollar	AUD	Aussie
紐西蘭	Dollar	NZD	Kiwi

課程二 - 完 -

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課程一 外匯市場

外匯市場是全球最大及流通量最高的金融市場。每天的交易額高達數兆美元，是紐約證券交易所(NYSE)的一百倍。大概85%的外匯市場交易額是投資主導，利用貨幣間匯率浮動以賺取短期收益，餘下的15%則來自商業及貿易需要如政府或企業兌換外匯以進行一般行政或商業用途。

在外匯買賣過程中，貨幣的價值是以另一種貨幣的數量來表達，例如歐羅兌美元、美元兌日圓外匯交易等。外幣買賣、FX 或Forex都是一些常用詞語用以描述同時買進一種貨幣及賣出另一種貨幣。透過買入及賣出貨幣中間差價，投資者從而賺取匯率變化帶來的收入。

外匯市場與證券及期貨市場的分別在於證券及期貨市場有一個中央交易及結算的場所。而外匯買賣所有的交易只是透過全球的銀行、金融機構及投資者的聯繫進行，屬於場外交易。此外，由於透過不同的平台，投資者可以隨時隨地參與外匯買賣，並無地域上的限制，也能24小時運作。

外匯市場傳統上是由銀行主導的，包括中央銀行、商業銀行及投資銀行，後來大型金融機構、保險公司及大型企業亦參與其中，無論交易量及金額是也相當驚人，被稱為銀行同業市場。

近年，外匯市場已發展至零售層面，形成一個次級市場。今時今日，投資外匯並不局限於是大戶專利，零售投資者只要清楚箇中的風險，便能以倍數增加盈利，投資者亦可隨意試用不同的交易平台以選擇一個適合自己的操作介面與交易商進行外匯買賣。

課程一 - 完 -

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明富環球香港—外匯．圖表買賣．隨時執行

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前言

今時今日，投資外匯並不局限於是「大戶」的專利，只要清楚了解箇中的風險，透過買賣槓桿式外匯合約，便能以倍數增加盈利。由於資訊科技發達，市場上充斥著形形色色的交易平台，投資者可隨意試用以選擇一個適合自己的操作介面。

MF Global 明富環球提供的 MFGtrader 外匯交易平台，特色在於用戶可應用不同的技術指標並配合市場的走勢，即時在圖表上執行各個訂單，免卻重返價格視窗的不便。至於更改已設定的限價單或停損單的方法也是輕而易舉，只需簡單調整相應的價格指標即可。


本課程內容包括外匯市場的基本知識、買賣系統及交易須知等。旨在提供全面和及時的外匯培訓，讓您具備足夠能力獨立參與外匯買賣，務求令財富增值。如電郵課程仍未能滿足閣下的需求，歡迎參加我們定期舉辦的外匯課程，與我們的外匯專員聯繫。

本課程將覆蓋以下題目﹕
課程一 外匯市場
課程二 外匯買賣
課程三 怎樣進行外匯買賣﹖
課程四 怎樣計算外匯買賣的盈虧﹖
課程五 單邊市及上落市的買賣策略
課程六 買賣指令
課程七 槓桿式外匯買賣
課程八 個人買賣策略及使用模擬帳戶
課程九 買賣守則
課程十 外匯買賣常見問題

前言 - 完 -

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免責聲明﹕槓桿式外匯交易的虧損風險可以十分重大。你所蒙受的虧損可能超過你最初保證金款項。即使你已定下備用交易指示。例如「止蝕」或「限價」交易指示，亦未必可以將虧損局限於你原先設想的數額。 市場情況可能使這些交易指示無法執行。你可能被要求一接到通知便即需存入額外的保證金款額。如果你未能在所訂的時間內提供所需的款額，你的未平倉合約可能會被了結。你將要為你的帳戶所出現的任何逆差負責。因此，你必需仔細考慮，鑑於自己的財務狀況及投資目標，這種買賣是否適合你。

明富環球香港有限公司受香港證券及期貨交易所監管(證監會中央編號AMB200)，為 MF Global Australia Limited (ABN 50 001 662 077, AFSL 230563)的介紹經紀。敬請細閱有關之產品披露說明書及業務條款，詳情可於本公司網頁www.mfgtrader.com.hk 下載。任何發表在本網頁內的評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料只能視作一般市場資訊，限作參考之用，並不構成投資建議。明富環球不會為任何直接或間接根據這些資料作的投資決定，而造成的損失、破壞、包括但不限於，任何盈利的損失而負責。